诺德新材料股份有限公司（以下简称“诺德股份”）于2026年6月17日发布公告，就上海证券交易所对其2025年年度论说的信息泄漏监管问询函进行了回复。公司针对贸易业务、货币资金、祛除范围内主体单据贴现、应收款项、在建工程、研发插足本钱化以及有色金属期货套期保值业务等七大问题进行了详备说明。

贸易业务畛域增长35.5%电解铜为主要组成

公告败露，诺德股份2025年度巨额贸易业务交易畛域达133.07亿元，较上年同口径增长35.50%，其中电解铜交易畛域占比99.45%，达132.33亿元。贸易业务举座毛利率为0.91%，较上年微增0.03个百分点。铜杆业务行为新增品类，交易畛域7323.54万元，毛利率达17.79%，主要系公司将原购入的出产备用铜杆在铜价高潮时以贸易体式出售所致。

公司贸易业务主要取舍固订价钱模式，通过购销盘活赚取价差收益，货品风险背负严格死守左券商定及录用节点分手。前十大贸易客户整个交易金额114.80亿元，占总贸易畛域的86.28%；前十大供应商整个采购金额100.03亿元，占总采购畛域的75.86%，均不存在关联关联。

期末贸易业务酿成的应收账款及预支账款余额整个9.24亿元，较上年增长115.09%。其中预支账款5.24亿元，同比大幅增长968.58%，主要因西宁经济技巧拓荒区投资控股集团有限公司（以下简称“西宁投资控股”）税务系统被封停导致3.10亿元预支款未交货，以及宁波喜林新动力科技有限公司、广州壮盛国外商贸有限公司等中枢供应商的预支锁价采购增多。公司示意，预支账款增长与贸易畛域扩大、铜价波动及上游供应商结算要求洽商，具有贸易合感性，且洽商预支对象与控股推动很是关联方不存在业务或资金来回。

货币资金与有息欠债双高流动性处分引热心

收尾2025年末，诺德股份货币资金余额32.86亿元，同比增多24.14%，其中受限资金6.96亿元；有息欠债整个87.08亿元，同比增多34.03%，短期借款及一年内到期的非流动欠债整个60.14亿元。公司全年利息收入382.65万元，利息用度2.70亿元。

公司阐发称，货币资金主要为活期入款及保证金，2025年过活均货币资金余额6.21亿元，平均年化利率0.62%；有息欠债平均利率4.34%，与阛阓报价接近。货币资金与有息欠债双高且同步增长，主要系公司产能膨胀（铜箔骨子产能达12.5万吨）导致原材料采购需求增多，以及日常营运、名堂竖立对资金的需求所致。经测算，公司日常营运最低现款保有量为18.40亿元，剔除受限资金后可悠闲平素见解需要。同业业对比败露，公司货币资金及有息欠债变动趋势与行业平均水平一致。

应收款项增长80.34%主要源于电子债权凭据保理

公司期末应收单据、应收账款及应收款项融资整个39.24亿元，同比增长80.34%，主要受应收款项融资大幅增长1237.84%影响。应收款项融资余额13.38亿元中，11.79亿元为不悠闲隔断证实条款的附追索权电子债权凭据保理，该部分同期证实为短期借款。剔除该身分后，滚球app(中国)官网下载见解性应收款项增长26.16%，与营业收入38.86%的增幅基本匹配。

前五大应收账款客户余额整个12.60亿元，占比48.87%，均为新动力行业头部企业，账期蚁合在6个月以内，期后已全额回款。公司应收账款坏账准备计提计谋与同业业一致，6个月以内账龄不计提坏账，举座坏账准备计提充分。

在建工程经过争议部分名堂诱惑三年95%

公司近三年购建遥远金钱开销分别为11.52亿元、8.07亿元、8.14亿元，主要用于高端电解铜箔产线扩能及技改。收尾2025年末，在建工程余额13.53亿元，其中“年产4万吨高级电解铜箔工程名堂（湖北）”等四个名堂工程经过诱惑三年看护95%。公司称，这些名堂主体已完工，处于收尾或试出产阶段，本期插足主要为妥当本钱化条款的试出产用度，不存在达到预定可使用状况未实时转固的情形。

此外，“年产量10万吨高级电解铜箔工程”名堂称号变更为“年产5万吨高级电解铜箔工程名堂”，系因当今仅投建一期，二期尚未运行。近二年在建工程前十大支付对象均具备相应业务天资，与公司控股推动及关联方无关联关联。

研发插足本钱化率27.76%物料浮滥占比76.54%

2025年公司研发插足整个3.38亿元，其中本钱化金额9386.08万元，本钱化率27.76%，较前两年有所下跌。本钱假名堂主要为“极薄高精锂电铜箔制造关节技巧攻关名堂”等，累计本钱化金额3.03亿元。公司研发插足中物料浮滥占比76.54%，主要系极薄铜箔研发需多数铜材及添加剂进行中试，与中一科技、铜冠铜箔等同业公司水平基本一致，妥当行业常规。

期货套保业务减少依托订价机制对冲铜价风险

论说期内公司未开展有色金属期货套期保值业务，期末繁衍金融金钱及欠债余额均为0。公司取舍“铜价+加工费”联动订价模式，铜箔售价为上月电解铜现货均价加相反化加工费，2025年加工费全年高潮8.33%，其中极薄铜箔（4-5μm）出货占比提高至67%。公司示意，该订价风物可有用传导铜价波动，结合较短的产销周期（约30天），能消逝日常铜价波动风险。同业业中，嘉元科技、中一科技亦未开展套期保值业务，公司现存对冲步调妥当行业常规。

司帐师核查以为，公司贸易业务交易及来回余额无很是，预支账款增长原因合理，货币资金与有息欠债匹配性精粹，应收款项及研发插足洽商处理妥当司帐准则滚球app官网下载，铜价对冲步调有用。

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